Sistema de Negociação Alternativo - ATS O que é um Sistema de Negociação Alternativo - ATS Um sistema de negociação alternativo (ATS) é um sistema de negociação que não está regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Os sistemas de comércio alternativo estão ganhando popularidade em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. O regulamento ATS foi introduzido pela SEC em 1998 e é projetado para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O ATS do regulamento requer uma manutenção de registros mais rígida e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema atinja mais de 5 do volume de negócios para qualquer segurança. BREAKING Down Sistema de Negociação Alternativa - ATS Muitos sistemas de negociação alternativos são especificamente projetados para combinar compradores e vendedores que comercializam em grandes quantidades (principalmente comerciantes profissionais e investidores). Além disso, as instituições geralmente usam um ATS para encontrar contrapartes para transações, em vez de negociar grandes blocos de ações na troca normal, uma prática que pode distorcer o preço do mercado em uma determinada direção, dependendo de uma capitalização de mercado de ações e do volume de negócios. Exemplos de sistemas de negociação alternativos incluem, mas não estão limitados a, redes de comunicação eletrônica (ECNs), cruzando redes e mercados de chamadas. Desenvolvido em 6 de outubro de 2017 No Canadá, antes da proliferação de (Sistemas de Negociação Alternativos (ATSs), uma segurança Foi comercializado em uma troca centralizada. À medida que os ATSs proliferam, os compradores, vendedores e seus agentes têm uma gama crescente de opções ao decidir onde e como executar um comércio. Os ATSs competem uns com os outros e com trocas tradicionais oferecendo, entre outras coisas, Diferentes modelos operacionais, tipos de comércio e estruturas tarifárias. A concorrência e a inovação que são estimuladas pelo aumento de mercados múltiplos também criam complicações. Os reguladores devem lidar com a forma de regular essas alternativas eletrônicas para trocas comerciais tradicionais (corretores, revendedores e conselheiros) devem enfrentar Com a forma de cumprir as suas obrigações com os clientes e outras obrigações regulatórias diante de múltiplos mercados e investidores Precisa ser capaz de entender as opções disponíveis e as oportunidades ou armadilhas que eles representam. Ontem, meu colega Simon Romano e eu organizamos um seminário sobre o café da manhã em que discutimos o novo mundo dos mercados múltiplos no Canadá, incluindo a forma como o ambiente do mercado múltiplo está regulamentado e os desafios enfrentados pelos reguladores. O seminário analisou questões decorrentes da proliferação de sistemas de negociação alternativos e o que essa nova realidade de mercado múltiplo significa para negociação de valores mobiliários no Canadá. Estas incluíram questões relacionadas às operações ATS, como pools escuros e ordens escuras, bem como as ramificações para mercados e revendedores em relação à sua melhor execução, trade-through e outras obrigações. Para aqueles de vocês que não puderam fazer o seminário, encontre os slides abaixo. 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S.W. 2000, AU Telefone: (61-2) 9232-7199 Fax: (61-2) 9232-6908 Sistemas de negociação alternativos (ATSs) Como um mercado, um sistema de comércio alternativo (ATS) está regulado pela Lei de Valores Mobiliários (Ontário) e Nacional Instrumento 21-101 Operação do mercado (NI 21-101). Instrumento Nacional 23-101 Regras de Negociação e suas políticas complementares relacionadas. A NI 21-101 define um mercado como uma facilidade que: reúne compradores e vendedores de valores mobiliários reúne os pedidos de valores mobiliários de múltiplos compradores e vendedores e usa métodos estabelecidos não discricionários sob os quais as ordens interagem uns com os outros. Os ATSs oferecem sistemas de negociação automatizados que reúnem ordens de compradores e vendedores. Ao contrário de uma troca, um ATS não: exige que um emissor entre em um acordo para que seus títulos sejam negociados no mercado, forneça, diretamente ou por meio de um ou mais assinantes, uma garantia de um mercado de dois lados para uma garantia em um Contínua ou razoavelmente contínua, estabelecer requisitos que regem a conduta dos assinantes, além da conduta em relação à negociação por esses assinantes no mercado e disciplina de assinantes, além da exclusão da participação no mercado. Processo de revisão O estabelecimento e as operações dos ATS são regidos pelo quadro regulamentar estabelecido no Instrumento Nacional 21-101 Operação do Mercado (NI 21-101) e no Regulamento Nacional de Negociação 23-101 (NI 23-101) (coletivamente, as Regras do Marketplace ). Uma orientação adicional sobre o quadro regulatório descrito na NI 21-101 e NI 23-101 pode ser encontrada em suas Políticas complementares relacionadas. Para realizar negócios, o ATS deve primeiro: O ATS também deve arquivar o Formulário 21-101F2 para NI 21-101 com o OSC pelo menos 30 dias antes de se propuser a iniciar o negócio, estabelecendo: uma descrição das classes de assinantes uma lista de Tipos de valores mobiliários que a ATS espera negociar uma descrição de sua estrutura de mercado, seus documentos constantes e estatutos societários, o nome de qualquer pessoa envolvida no funcionamento do ATS, a maneira de operação, procedimentos, meios de acesso, taxas e uma descrição das salvaguardas e Treinamento a ser fornecido pelo ATS e um procedimento para revisão da capacidade do sistema, segurança e planejamento de contingência. Requisitos em curso Uma vez registrado pela OSC e um membro de um SRO, um ATS deve se comportar de acordo com os requisitos estabelecidos nas Regras ATS e quaisquer termos e condições impostos pela OSC. Esses requisitos incluem: arquivar o Formulário 21-101F3 (relatório trimestral das Atividades do Sistema de Negociação Alternativo) dentro de 30 dias após cada relatório do trimestre do calendário e estabelecer todas as negociações através de uma agência de compensação reconhecida fornecendo informações precisas e oportunas para um processador de informações ou um fornecedor de informações que arquive qualquer Alterações significativas nas informações fornecidas no Formulário 21-101F2 e manutenção do registro do revendedor e atendendo aos requisitos associados ao seu registro. O ATS também deve atender a quaisquer requisitos aplicáveis a um ATS de acordo com as regras e os requisitos do SRO do qual é membro. A OSC supervisiona a conformidade por um ATS com a lei aplicável de títulos de Ontário. Como parte de sua supervisão, as revisões da OSC requerem limas (por exemplo, mudanças nas informações arquivadas no Formulário 21-101F2). Nota de Pessoal da OSC 21-703 A transparência das Operações de Bolsas de Valores e Sistemas Alternativos de Negociação também prevê a publicação por ATS de avisos que descrevem as operações do ATS antes de começar a operar, bem como avisos sobre alterações propostas a certos aspectos de suas operações. Os avisos ATS publicados sob o Aviso 21-703 do pessoal da OSC podem ser encontrados aqui. ATSs que operam em Ontário: ATSs de empréstimos de títulos: EquiLend Canada Corp. Para mais informações: Instrumento Nacional 21-101 - Operação do mercado Instrumento Nacional 23-101 - Regras de Negociação Aviso de Pessoal da OSC 21-703 - Transparência das Operações de Bolsas de Valores e Negociação Alternativa Sistemas
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